今年以来，全球科技巨头们围绕算力展开了一轮又一轮的投资竞赛，随之而来的是市场关于“AI泡沫”的讨论。对此，当地时间11月19日美股盘后，AI总龙头英伟达用实实在在的业绩作出了回应。
业绩大超市场预期
英伟达公布的最新财报显示，公司第三财季营收为570.1亿美元，同比增长约62%，超出市场预期的549.2亿美元；净利润为319.1亿美元，同比增长65%；经调整后的每股收益为1.30美元，高于市场预期的1.25美元。
作为英伟达最重要的业务板块，数据中心业务第三季度实现营收512亿美元，同比增长66%，分析师预期为493.4亿美元，前一季度的增幅为56%。其中，计算业务（即GPU）贡献约430亿美元营收，网络业务（即允许多个GPU能协同工作的组件）收入约82亿美元。
从业绩指引看，英伟达预计四季度营收将达到650亿美元，上下浮动2%；四季度非GAAP口径下调整后毛利率预计为75.0%，上下浮动50个基点。以此计算，英伟达预计的四季度营收将再创单季新高，较分析师预期中值高出近5%，预计将同比增长逾65%。
英伟达CEO黄仁勋在声明中表示，云端GPU已全部售罄，训练和推理的计算需求均呈指数级增长，“我们已进入AI的良性循环。”
周三美股收盘时，英伟达上涨近3%。随着财报公布，英伟达股价盘后进一步走高，一度涨超6%。
机构操作现分歧
近来，投资者持续担心科技巨头们在AI领域的超高投入难以为继。部分机构表示，海外AI概念股估值过高且出现了“循环融资”等风险，已形成明显泡沫；也有观点认为，科技企业盈利稳健且资本开支意愿强劲，当前海外AI板块尚未进入典型的泡沫状态。
在此背景下，资管机构针对AI行业龙头英伟达的操作也出现了分歧。
最新持仓报告显示，截至三季度末，桥水持有251万股英伟达股份，相较二季度末的723万股大降65.3%；花旗持有5711万股，较二季度末降低8.25%。此前，软银已清仓式减持其所持英伟达股份，套现58亿美元。
不过，也有机构坚定加仓。其中，摩根大通期末持有4.89亿股英伟达股份，较二季度末提升5.63%；景顺、德意志银行、高盛集团对英伟达的持仓数量分别增长3.30%、2.98%和1.98%。
巨头加速打造“AI联盟”
业内人士指出，尽管市场出现分歧，随着英伟达这份亮眼“成绩单”的公布，或缓解市场对人工智能泡沫日益增长的担忧。
此外，AI巨头们也在持续加速“结盟”。当地时间11月18日，英伟达、微软与人工智能公司Anthropic共同宣布已达成一项价值数百亿美元的合作协议。
根据协议，微软将向Anthropic投资至多50亿美元，英伟达则承诺对其投资至多100亿美元。与此同时，Anthropic承诺购买价值300亿美元的微软Azure计算能力，并签订高达1吉瓦算力的额外合同，这些算力将由英伟达提供支持。
研究机构D.A. Davidson的分析师Gil Luria指出，本次合作的重点是“降低整个AI生态对OpenAI的依赖”：“微软已经决定不再依赖于单一的前沿模型公司。此前，英伟达也在一定程度上依赖于OpenAI的成功，而现在它正在助力创造更广泛的需求。”
主力、杠杆资金关注这些绩优股
东方财富概念板块显示，目前A股市场共有54只英伟达概念股，合计总市值达2.77万亿元，其中，巨无霸工业富联遥遥领先，总市值已达1.29万亿，PCB行业龙头胜宏科技以2412亿元的总市值位居次席，浪潮信息、华勤技术、英维克、景旺电子等6股总市值均在500亿元以上。
股价表现方面，超八成英伟达概念股年内股价上涨，其中有8股的股价涨逾1倍。作为英伟达主要供应商之一，胜宏科技的区间涨幅居首，今年以来，公司股价累计上涨563.17%。
胜宏科技近日在互动平台上表示，凭借领先的研发技术优势、制造技术优势和品质技术优势，公司深度参与国际头部大客户新产品预研，从产品规划到技术能力提升，再到扩产计划，全程跟踪服务客户。
钧崴电子、工业富联年内股价均涨超两倍，前者主营业务产品电流感测精密电阻在英伟达AI服务器上的占比较高，业务保持稳健增长，后者则是英伟达AI供应链中的“隐形冠军”，双方在算力基建领域高度互补且深度协同。
业绩方面，共有41只英伟达概念股今年前三季度净利实现同比正增长（含扭亏为盈），其中博杰股份净利增幅高达6760.54%，和林微纳前三季度净利同比增逾4倍，位居次席；胜宏科技、利通电子、闻泰科技、联创电子等多股前三季度净利同比均增逾2倍。
和林微纳近日在调研活动中表示，N客户是公司重要海外客户之一且合作紧密，公司紧跟海外重要客户研发。
国金证券指出，在国产替代、本土晶圆产线推进、先进封装发展以及先进制程对探针数量需求增加等多重因素推动下，国内半导体测试探针市场有望持续增长。和林微纳新品持续迭代，同时紧抓海外市场机遇，看好公司探针核心卡位。
结合第三季度业绩来看，多数英伟达概念股业绩向好，前三季度净利增长且规模超1亿元、第三季度净利亦同比增长的绩优股共22只，包括钧崴电子、华勤技术、利通电子、泰凌微、世运电路、中科创达等。
值得注意的是，东方财富Choice数据显示，近一个月，共有4只绩优英伟达概念股获得主力资金加仓。其中，景旺电子主力净流入资金达11.02亿元，博杰股份获主力净流入2.88亿元，铂科新材也有逾2亿元主力资金净流入。除博杰股份外，其余3股11月以来股价均已下跌约10%。
杠杆资金方面，东方财富Choice数据显示，上述22只绩优概念股中，共有13股近一个月获得融资客抢筹。其中，工业富联获融资净买入14.20亿元，胜宏科技、闻泰科技融资净买额分别为4.58亿和3.45亿元，华勤技术、世运电路、九号公司-WD、扬杰科技、顺网科技等5股被抢筹金额均超1亿元。
世运电路此前在财报中透露，公司已通过OEM方式进入英伟达、AMD 的供应链体系并积极配合客户快速增量需求，同时积极参与下一代新产品的研发测试认证，公司有信心、有能力在人工智能发展浪潮中提升把握新机遇、应对新挑战、塑造新优势。
财通证券指出，公司核心业务多点开花，确立“PCB+封装”一体化新方向，汽车、AI与储能有望驱动未来增长。国盛证券也认为，世运电路业绩持续增长，“AI+”有望打开成长天花板。
（文章来源：东方财富研究中心）
