乳业概念股7月29日表现强势，板块中均瑶健康、三元股份、李子园、一鸣食品、阳光乳业、南侨食品、天润乳业涨停；骑士乳业、品渥食品涨超10%。
综合市场观点来看，乳业板块的走强，既与科技股大跌导致的板块轮动有关，还受到自身板块基本面改善的带动。
一是我国奶牛存栏量去化节奏的加快。中信建投研报称，6月末，我国奶牛存栏量为577.2万头，环比下降2.2万头，维持较快去化水平。
东方财富Choice数据显示，我国奶牛数量在2007年达到创纪录的876万头后，整体呈震荡减少态势。在2019年减少至610万头的阶段低点后，我国奶牛数量出现反弹，至2023年增加到660万头。2024年、2025年奶牛数量重新走低，2025年末减少至634万头，较2023年减少26万头。
二是牛奶价格呈现散奶领涨、合同奶跟进的显著特征。据21世纪经济报道，5月底以来，主产区散奶收购价大幅走高，当前主流价位2.8-3.1元/公斤，偏紧区域（河北、新疆、江苏等）达3.2-3.5元/公斤，表明即期供需已经偏紧。
合同奶价方面，上半年生鲜乳价格整体处于3.02-3.03元/公斤的低位磨底状态，7月24日，国内主产区生鲜乳价格3.06元/公斤，环比增长0.3%，同比增长1%。业内人士表示，合同奶价是下游乳企对原奶供需判断的滞后反映，其同比转正表明下游也开始感知供给趋紧，筑底信号明显。
此外，从此前披露的公募基金二季报来看，乳品也是今年第二季度基金持仓改善最明确的方向之一。爱建证券表示，第二季度，主动权益基金对伊利股份、新乳业、优然牧业、现代牧业的合计持股数分别环比增长12.3%、18.7%、17.3%、17.8%。
开源证券表示，乳业板块“供给收缩、价格企稳、盈利验证”初步齐备，原奶反转信号逐渐显现，行业有望从“左侧磨底”进入“右侧确认”阶段，全产业链均有望受益。核心乳企（伊利股份、阳光乳业、骑士乳业）、含乳饮料（李子园、均瑶健康、熊猫乳品等）等细分板块受到市场较多关注。
（文章来源：东方财富研究中心）
