今日，腾讯控股公告最新业绩，第二季度营收2047.9亿元，同比增长11%，预估2028.4亿元；第二季度NON-IFRS净利润684亿元，同比增9%。
腾讯控股公告，第二季，录得负自由现金流人民币138亿元，此乃由于经营活动所产生的现金净额人民币527亿元，被资本开支付款人民币593亿元、媒体内容付款人民币50亿元及租赁负债付款人民币22亿元超额抵销。经营现金流包括大额AI相关预付款项，用于提供基础设施以支持Hy模型升级、WorkBuddy及CodeBuddy推理的需求、微信AI举措，以及各项产品与服务的AI能力建设，同时满足外部客户对云服务持续增长的需求。若剔除算力采购的预付款项，自由现金流为376亿元。
如何加快推动应用变现，已成为腾讯等互联网大厂AI晋级赛下半场的焦点。
在财报中，腾讯控股表示，第三季度大幅增加了算力采购，将助力公司把应用及模型的使用转化为收入。
对于其落地办公场景的B端生产力工具WorkBuddy，腾讯指出，WorkBuddy实现了快速的用户增长和健康的用户留存率，用户通过订阅和充值购买词元的付费意愿强烈。
这类B端Agent（智能体）工具会是实现AI商业化落地的潜力业务吗？
大厂新动向——整合AI办公
随着技术的进步，AI正从对话与信息交互，迈向深度嵌入工作流、直接执行具体任务的实用化阶段。当下，Agent被视作打开高价值场景的钥匙，能与企业数据、工作流深度结合的企业级Agent，或是大厂下一阶段竞争的核心。
新一代AI办公Agent是其中的标杆产品，可打通企业内部全域数据壁垒，依托大模型能力自主理解复杂办公需求、多层级拆解工作任务、独立执行全流程操作，最终直接交付完整工作成果。
7月20日至8月3日的两周内，腾讯、字节、阿里先后完成AI办公的产品与组织整合。腾讯将QClaw并入WorkBuddy体系；字节跳动CEO梁汝波发布内部邮件，宣布拆分飞书，产品团队并入豆包，销售体系划归火山引擎；阿里则由QoderWork、MuleRun、悟空三款产品整合而成的“千问办公”开启公测。
国外，OpenAI进一步打通ChatGPT与Codex入口，xAI则通过Cursor强化模型与开发工作流的结合。
广发证券称，WorkBuddy精准切入高频刚需的效率办公场景，用户规模和使用量正快速提升，是国内最有望对标OpenAI Codex的效率办公智能体。参考Codex发展路径，初期是针对开发者推出，近期知识工作者采用速度比开发者快3倍以上，从编程向工作场景渗透，代表了新的工作范式。
渤海证券称，AI办公有望成为继代码生成之后下一个Token消耗的确定性方向。
中信证券表示，WorkBuddy等产品开放接入多款模型，反映头部厂商正以弱化模型独占性换取更大的用户与场景TAM；用户关系、任务轨迹、工具调用及纠错反馈则沉淀于Harness层，形成“开放模型—扩大TAM—获取入口—数据回流—产品增强”的飞轮，高质量数据将持续反哺模型能力提升。同时根据测算，自然语言办公入口替代专业IDE，有望推动Agent由约2000亿美元的AI编程市场扩展至泛知识工作，AI供应商可触达空间约1.5万亿美元。
当下，AI会议工具、智能文档等产品的渗透率正在持续提升，但渗透率的提升并不意味着商业化已经跑通。艾媒咨询数据显示，使用AI办公智能体的企业中有近六成是100-499人的中型企业；50%的企业付费模式主要采用"基础订阅+超额用量"的混合模式；51.5%的企业可接受单员工年度使用智能体的成本上限是300-599元。中小企业是核心用户，但预算有限，更青睐灵活的付费方式。
从竞争格局角度看，国盛证券认为，国内智能体赛道处于前中期混战阶段，市场格局尚未定型，WorkBuddy目前占据领先身位。竞争者大致可分为综合性互联网公司与模型厂商两大阵营，当前行业头部位置主要由综合性互联网公司占据。
浙商证券也表示，虽然字节跳动将飞书拆分并融入豆包与火山引擎，腾讯将QClaw团队并入WorkBuddy事业部，均显示出对AI办公的战略聚焦，但行业整体仍处于产品推广初期和组织架构磨合期，目前尚未有产品在产品力、用户或订单量上形成显著的领先地位。
（文章来源：财联社）
