4月23日晚， 莫高股份 (600543.SH)发布的2025年年报显示，公司全年实现营业收入 2.04亿元，同比下滑38.00%； 归母净利润 -1.07亿元，上年为-5207.53万元；扣非归母净利润 -8872.77万元，上年为-5100.20万元。
值得注意的是，这已是莫高股份归母净利润连续第五年亏损，而扣非归母净利润则是连续第六年亏损。
莫高股份同日公告，公司股票因触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定的退市风险警示情形，自2026年4月24日停牌1天，2026年4月27日开市起复牌并实施退市风险警示；实施退市风险警示后，股票简称由“ 莫高股份 ”变更为“ *ST莫高 ”，股票代码不变。若公司2026年度仍不符合撤销退市风险警示条件，股票可能被终止上市。
资料显示，甘肃莫高实业发展股份有限公司成立于1995年12月，2004年3月24日在上海证券交易所上市，公司主要有葡萄酒、环保新材料和药品三大产业，葡萄酒为主业，生产基地位于甘肃武威。
2025年年报数据显示，公司的主要业务板块几乎处于全线失守的状态。
作为曾经的支柱，葡萄酒业务营收仅2690.56万元，同比暴跌55.57%；毛利率47.66%，减少2.84个百分点。其中，中高档葡萄酒（金爵士干红系列、黑比诺干红系列、白兰地系列、冰酒系列等）销售收入1979.48万元，同比下降60.26%。
曾被寄予厚望的可降解材料及制品业务，营收暴跌63.73%，且该业务毛利率为-32.93%，减少9.59个百分点，完全是“卖一单亏一单”，严重拖累了上市公司整体利润。公司称，当前仍受制于上下游产业链配套体系不完善、产品价格承压。
药品产业方面，完成10ml复方甘草口服溶液上市审批。但止咳药行业受市场终端需求下降等因素影响，公司主要产品复方甘草片市场量价齐跌，盈利水平降低，药品实现营业收入3175.63万元，同比下滑52.69%，毛利率减少12.73个百分点，市场终端需求疲软可见一斑。
唯一的亮点是膜袋业务，营收增长了20.14%，但毛利率为-1.92%。换言之，这是在用价格战抢占低端农膜市场，无法为公司提供实质性利润支撑。
从财务风险指标来看，莫高正面临严重的流动性危机。2025年，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.13亿元。公司称，主要是当期公司储备原料增加所致。同时存货高企，期末存货账面价值高达2.45亿元，同比增长53.29%。在营收大幅萎缩的背景下，存货增速远超营收增速，去库存压力巨大。
（文章来源：深圳商报·读创）
